ムーディーズの米格下げ、香港年金基金に米国債強制売りのリスク

香港の年金基金運用者はムーディーズ・レーティングスが米国の格付けを引き下げたことを受け、保有する米国債の強制売却に追い込まれる可能性を指摘している。事情に詳しい複数の関係者が明らかにした。

　　香港の年金制度、強制積立基金制度（ＭＰＦ）の下で運営される合計１兆3000億香港ドル （約24兆円）相当のファンドは、米国が承認された格付け機関からＡＡＡまたは同等の格付けを受けている場合にのみ、資産の10％超を米国債に投資することを認められている。先週のムーディーズによる格下げ後、ＡＡＡ級格付けを付与しているのは日本の格付投資情報センター（Ｒ＆Ｉ）のみとなった。 

　　香港投資ファンド協会（ＨＫＩＦＡ）は香港強制積立基金制度管理局（ＭＰＦＡ）と財経事務・庫務局（ＦＳＴＢ）に、運用会社の懸念を伝えたと、関係者らは非公開情報であることを理由に匿名で述べた。米国債については例外的にＡＡＡより１段階低い格付けであっても10％を超える配分を認めるよう、当局に提言したという。

　　香港法の定める非常に厳格な投資規制に、米国債が抵触するリスクが浮き彫りになった。ＭＰＦＡによると、米国債へのエクスポージャーを持つ可能性のある債券ファンドと混合資産ファンドは、2024年末時点での運用資産が4840億香港ドルに達している。

　　ＭＰＦＡの報道官は米国債が依然として格付け会社１社から最高格付けを受けているため、特別待遇の対象となることを確認した。

　　ＦＳＴＢの広報担当者は「ＭＰＦＡとともに今後も市場の最新動向を注視し、必要に応じて加入者利益を保護するための適切な対応を講じる」と述べた。ＨＫＩＦＡはコメント要請に応じなかった。

　　日本のＲ＆Ｉは今のところ米国債の格下げは検討していないとしている。チーフアナリストの原一樹氏は、２月にＡＡＡ格付けを見通し「安定的」で据え置いたと指摘し、現在の格付けを維持するというのが基本的な考えだと述べた。

原題：US Downgrade Sounds Alarm for Hong Kong Funds in Treasuries (2)（抜粋）