ドル信認低下の裏返し、新興市場国債が16年ぶりの大幅上昇を記録

米国の政策が不透明なことを受け、運用担当者らは代替資産を世界に求めている。こうした動きを背景に、新興市場国の現地通貨建て債券は上期として16年ぶりの上昇率となった。

　　こうした債券に対する需要急増は、おおむねドルに対する信認低下の裏返しと言える。ドル指数は１－６月に年初から約11％下げた。上期としては1970年代以降で最悪の騰落率だ。

　　ドルは23の主要な新興市場国通貨のうち、19に対して下げている。このうち10通貨に対しては10％以上の下落率。

　　ブルームバーグの集計データによれば、新興市場国の現地通貨建て債の指数は上期に12％を超えるリターンを計上した。これは少なくとも2009年以来の大きさ。ハードカレンシー（他国通貨と自由に交換可能な通貨）建て債券は同期間のリターンが5.4％にとどまった。

　　アバディーン・グループの新興国市場ソブリン債責任者エドウィン・グティエレス氏は「ここまでドルが弱含むと予想していた人はいなかったと思う」と指摘。「われわれは現地通貨建て債がハードカレンシー債を上回ると予想していたが、これほどの差がつくとは想定していなかった」と述べた。

　　バンク・オブ・アメリカ（ＢｏｆＡ）がＥＰＦＲグローバルのデータを引用して２日に明らかにしたところによると、新興市場国債ファンドには今年これまでに210億ドル（約３兆340億円）余りの資金が流入した。

　　ウィリアム・ブレア・インベストメント・マネジメントの債券担当マネジャー、ルイス・ジョーンズ氏は、新興市場国の利下げ見通しも投資妙味を高めていると指摘した。

原題：Dollar Doubters Seed Historic Gains for Developing World Debt（抜粋）