富士通の営業利益が「ほぼ倍」になった理由とは？元機関投資家が語るAI時代のSIer戦略（LIMO）

富士通は、企業や官公庁のシステム構築・運用を請け負う「SIer（システムインテグレーター）」と呼ばれる業界の大手企業です。 ◆【富士通】売上微増・利益倍増の驚異的な決算ハイライト 日立製作所やNECなどと並び、日本のITインフラを支える重要なポジションにあります。 「システム開発」という労働集約型のビジネスモデルを展開する同社ですが、直近の決算では売上高が前年同期比1.8％の微増にとどまったにもかかわらず、営業利益がほぼ倍増するという驚異的な数値を叩き出しました。 一体なぜ、売上が横ばいの中でこれほどまでに利益を激増させることができたのでしょうか。 この秘密について、元機関投資家の泉田良輔氏がYouTubeチャンネル「イズミダイズム」にて解説しました。 富士通の事業構造と財務体質を分析することで、業績好調の本当の理由を見ていきましょう。 ココがポイント 　・売上微増の中で営業利益が約2倍に急拡大した「魔法のような」決算のカラクリ 　・原価と販管費の削減を両立させた、生成AI活用による劇的な生産性向上の実態 　・AI時代におけるSIerのビジネスモデルの変化と、新卒採用停止の背景 　・国産半導体メーカー「ラピダス」への出資から読み解く、最終製品の重要性 ※編集部注:外部配信先ではハイパーリンクや図表などの画像を全部閲覧できない場合があります。その際はLIMO内でご確認ください。

日立製作所やNECと並び、日本のシステムインテグレーター（SIer）の代表格として企業のIT化を支える富士通は、日本のITインフラを支える重要なポジションにあります。 インタビュワーから直近の決算について尋ねられると、泉田氏は2026年3月期第3四半期（9ヶ月累計）の決算数値を提示しました。 これによると、売上収益は2兆4511億円で前年同期比プラス1.8％と、わずかな増収にとどまっています。 一方で、営業利益は2110億円で前年同期比プラス99.4％とほぼ倍増。さらに、最終的な儲けを示す親会社所有者帰属当期利益は3436億円で、前年同期の880億円からプラス290.3％です。 なんと約4倍にまで膨れ上がっていることがわかります。 売上が劇的に伸びているわけではないのに、利益だけが倍増している現象について、泉田氏は損益計算書（PL）の中身を詳しく見ていく必要があると指摘します。