米ＦＲＢの9月利下げ、0.25％の見通し ＰＰＩ発表受け

［１４日　ロイター］ - １４日に発表された７月の米卸売物価指数（ＰＰＩ、最終需要向け財・サービス）が前月比０．９％上昇と市場予想を大幅に上回って伸びたことを受けて、米連邦準備理事会（ＦＲＢ）が９月の会合で通常より大幅な０．５０％ポイントの利下げを決めるとの見方がほぼ消えたとみられる。ただ、９月に０．２５％ポイント利下げし、１０月に追加利下げを決めるとの見方は維持された。

７月のＰＰＩでは、モノの価格上昇に加え、サービス部門の価格が急上昇した。トランプ米政権による関税措置を背景に今後、消費者に価格が転嫁される可能性があり、ネーションワイドのシニアエコノミスト、ベン・エアーズ氏は「今後数カ月、関税の影響が消費者物価にさらに反映され、２０２５年後半にはインフレ率が緩やかに上昇する可能性が高い」と述べた。

シカゴ地区連銀のグールズビー総裁は１３日、直接的に関税の影響を受けないサービス部門の価格が上昇している兆しに注目していると述べた。１２日に発表された７月の米消費者物価指数（ＣＰＩ）からもサービス価格の上昇が示されていた。

ベセント米財務長官は、インフレが抑制されているとして９月の大幅利下げを主張していたが、１４日には０．２５％ポイントの利下げから始めることができるとの考えを示した。

セントルイス地区連銀のムサレム総裁は１４日、ＦＲＢが９月の会合で０．５％ポイントの利下げを決定することは、米経済の現状を踏まえると正当化されないとの考えを示した。

ＰＰＩを受け、ＦＲＢ当局者の間ではインフレが引き続きリスクであるとの懸念が高まり、９月利下げの根拠を巡る議論が激化する可能性がある。

市場は２２日にワイオミング州で開かれる年次経済シンポジウム「ジャクソンホール会議」でのパウエルＦＲＢ議長の発言に注目する。

ＰＰＩ発表後、アナリストらは７月のコア個人消費支出（ＰＣＥ）価格指数が前年比２．９％上昇するとの予想を示した。次回のＰＣＥは２９日に発表される。

また、ＦＲＢは９月の米連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）より前に８月の雇用統計と消費者物価指数（ＣＰＩ）のデータも入手する。

市場は９月の０．２５％ポイント利下げを引き続き予想しているが、確率はＰＰＩ発表前のほぼ１００％から約９０％に低下した。

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